Събирачи на запаси: Softcat, Whitbread, Bloomsbury Publishing

Нарастващият риск от срив на изкуствения разсъдък господства полемиките на пазара в последно време, с предизвестия за балон, защото оценките на свързаната с AI технология нарастват все по-високо.

Основното безпокойствие е, че изкуственият разсъдък няма да успее да обезпечи предстоящите трансформиращи облаги в продуктивността, причинявайки пресъхване на големите равнища на разноски в бранша и цените на акциите на софтуерните акции от Великолепната седморка надолу.

Но без значение от всяко превръщане или промяна на пазара, технологиите няма да изчезнат и вложителите не престават да се стремят да запазят експозицията си към този значим бранш.

За вложители, които са удовлетворени да имат няколко от своите софтуерни яйца в кошницата с AI, само че виждат преимуществата на построяването на диверсифицирано и по-широко основано софтуерно портфолио, макар че срив на AI евентуално ще удари тежко множеството компании, има безчет способи да извършите това.

Много компании процъфтяваха, макар че бизнес моделите им бяха считани за изложени на риск от AI, в това число огромни американски имена, познати на работодателите в Обединеното кралство, като Salesforce и Workday.

В Обединеното кралство софтуерният бранш има свои лични клъстери от експерти, макар че им липсва мащабът на американските колоси и бяха изтънени посредством поглъщания и частни покупко-продажби.

Те варират от одобрени снабдители на програмен продукт като Sage и Alfa Financial, консултантски услуги, в това число Kainos (доставчик на Workday в Обединеното кралство) и Craneware до мощно фокусирани нишови компании като генетичния тестер Oxford Nanopore и производителя на полупроводници IQE. И най-после, има снабдители на услуги като Computacenter, Bytes Technology и Softcat.

Последната група ръководи потребностите на ИТ инфраструктурата на клиентите, като избира и конфигурира хардуер и програмен продукт и поддържа системите им предпазени. Растежът частично се движи от желанието на бизнеса да надгражда и възходящото безпокойствие по отношение на хакерските атаки. Softcat е най-големият снабдител на ИТ услуги в Обединеното кралство, до момента в който главните пазари на Computacenter са в Съединени американски щати и Германия.

КУПЕТЕ: Softcat (SCT)

Softcat се намесва в комерсиалната смяна към хибридни облачни системи, изкуствен интелект, артикули за киберсигурност и услуги, написа Марк Робинсън.

В своите резултати за цялата година групата акцентира „ 20 поредни години на двуцифрен растеж на брутната облага “. Брутният фактуриран приход се е повишил с 26,8% до £3,62 милиарда, като растежът в хардуерния сегмент е изключително изразен, само че „ необятно основан “ измежду корпоративните, междинните пазарни и обществените потребителски канали. Брутната облага е повишена с 18,3% до £494 млн., или с 16,5% до £48 500 на потребителска база. 

Броят на клиентите се е нараснал макар по-голямата макроикономическа неустановеност и рентабилността на глава от популацията се е нараснала в сходство с дълготрайността на връзките на Softcat с клиентите.

Softcat продължи да построява пазарен дял, като пресмята, че обслужва почти 20 % от клиентите в своя целеви пазар, който групата прави оценка на стойност £87 милиарда в Обединеното кралство и Ирландия. FactSet дава консенсусна облага на акция от 71,6p, възходяща до 78,4p през цялата 2027 г. 

ПРОДАВА: Bloomsbury Publishing (BMY)

Издателите са изправени пред възходяща алтернатива дали да лицензират наличието си на компании за изкуствен интелект, написа Валерия Мартинез.

Такива покупко-продажби обезпечават неотложен поток от доходи, само че биха могли да имат противоположен резултат, в случай че инструментите за изкуствен интелект стартират да заместват нуждата от посещаване на новинарски уеб сайтове или закупуване на книги.

Това лято Bloomsbury Publishing се причисли към сходно на Future и академичното издателско поделение Taylor & Francis на Informa, като подписа първото си лицензионно съглашение за изкуствен интелект за своите заглавия от научен лист. Сделката е еднократна, само че нейният неизключителен темперамент отваря вратата за спомагателни лицензионни партньорства с други AI групи.

Свързването на AI оказа помощ на приходите от първото полугодие в университетския отдел да скочат с 20 %, с усъвършенстван марж от 24 %, макар продължаващите бюджетни ограничавания от университетите в Обединеното кралство и Съединени американски щати. Ръководството сподели, че интеграцията на основания в Съединени американски щати научен издател Rowman & Littlefield е „ значително приключена “ с продължаваща цифровизация и хонорари.

Все отново груповите продажби са спаднали с 11 % до £160 милиона заради сложните съпоставения в потребителското направление след миналогодишния скок от фентъзи писателката Сара Дж. Маас. Нейната книга House of Flame and Shadow провокира полуда в продажбите при започване на 2024 година, само че не се чака издаване на заглавие през настоящата финансова година.

Дори с трайната известност на J.K. Поредицата за Хари Потър на Роулинг и триумфът на „ Отровеният крал “ на Катрин Ръндел оказват помощ за запълването на част от празнината, потребителските продажби към момента са паднали с съвсем 20 % през полугодието, с още по-дълбок спад на облагата. Като цяло облагата на групата преди облагане с налози и подчертаните детайли е намаляла с 10 % до £24 милиона, с 15 % марж.

Въпреки това управлението в този момент чака да надмине упованията за цялата година, подкрепено от увеличението на лицензирането на AI. След надграждането Peel Hunt предвижда облагите преди налози за 2026 година да набъбнат с към 5 до 6 %. Балансът също беше постоянен, с £2,4 милиона чисти парични средства (без лизинг) след ускорено погашение на дълга по миналогодишното придобиване на Rowman & Littlefield за £65 милиона.

Въпреки това, което наподобява като рационална оценка при 12,5 пъти бъдещите облаги, капиталовият случай на Bloomsbury остава неоснователен. Както отбелязахме в неотдавнашната ни концепция, групата от ден на ден разчита на един-единствен фентъзи създател, оставяйки я изложена на промени във усета на потребителите и неизбежните приливи и отливи на публикуването на блокбастъри.

От академична страна, договорката с ИИ прибавя конспирация, само че малко видимост в дълготраен проект, до момента в който продължаващото финансиране и бюджетен напън в университетите ни карат да бъдем внимателни. Смятаме, че акциите наподобяват изцяло оценени при настоящето състояние.

ЗАДЪРЖАНЕ: Whitbread (WTB)

Спадът в основните цифри на оператора на хотели и заведения за хранене Whitbread докара до по-малко от гостоприемна реакция на пазара в деня на междинните резултати, защото акциите потънаха с 9 %, написа Ерин Withey.

Групата FTSE 100 регистрира спад както на приходите, по този начин и на облагата, отразявайки значително непроменени продажби на настаняване в Premier Inn UK и спад в подразделението за храни и питиета.

Една светла точка беше преоценката на портфолиото от парцели, което сложи цената му с към £500 млн. по-висока от предходния измерител, съгласно Пийл Хънт. Ръководството чака да отключи £250mn-£300mn приходи от парцели от продажба за цялата година. 

На други места бордът удостовери уговорката си да върне повече от £2 милиарда на акционерите посредством назад изкупуване и дивиденти до цялата 2030 година

Докато спадът на цените на акциите слага Whitbread на много неизискващ множител от 14,9 пъти бъдещите облаги, ние оставаме внимателни. Компанията възприема рационален метод към контрола на разноските, само че моделът на продажба и противоположен лизинг и приглушените насоки за доходност ни карат да бъдем внимателни.